好意思国劳工统计局周三发布的数据露馅，好意思国11月CPI环比增长0.3%，涨幅较10月扩大0.1个百分点，同比高潮2.7%。剔除波动较大的食物和能源价钱后，11月中枢CPI环比增长0.3%，同比增长3.3%调教 漫画，涨幅均与前一个月抓平。

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芝加哥商品往来所一项好意思联储追踪数据露馅，本日数据发布后，阛阓算计好意思联储下周会议上连续降息25个基点的可能性升至95%左右。多家券商也以为，好意思国11月通胀合座妥当预期，12月好意思联储或可连续降息25bp。

好意思国11月通胀和煦回升

中金公司指出，好意思国11月份总体CPI同比增速反弹，中枢CPI同比增速贯穿第三个月抓平，露馅通胀仍具有粘性。中枢商品价钱反弹是上月通胀粘性的最大起原，0.3%的环比增速达到了2023年5月以来的最高水平，但部分可能受到极点天气等短期身分的扰动。

华泰证券暗示，从分项来看，制造业周期旯旮企稳鼓吹中枢商品通胀环比回升是中枢通胀回升的主要原因，但由于住房分项以及运载服务等前期韧性较强的中枢服务环比有所降温，旯旮提振了阛阓对子储12月降息的预期。

开源证券以为，总的看，后续好意思国通胀大幅反弹的风险或将下跌，中枢通胀则有一定可能会出现旯旮改善。但推敲到好意思联储刻下仍在降息周期，且特朗普当选后的策略不细目性很高，后续通胀的波动性或将增大，去通胀的场地并辞谢乐不雅。

好意思联储12月或连续降息调教 漫画

华泰证券暗示，好意思国11月通胀合座妥当预期，且服务通胀的小幅降温部分缓解了阛阓对通胀反弹的担忧，算计好意思联储好像率12月降息25bp，但2025年好意思国增长通胀旅途受到特朗普策略落地情况的扰动，联储或在不雅望合座经济走势的基础上“相机抉择”，2025年降息旅途存在不细目性。

开源证券以为，推敲到11月份的通胀数据基本妥当预期，因此好意思联储12月份降息并莫得极度大的阻力。但通胀在好意思联储有筹算中的比重或在平缓提高，委果的挑战或在2025年。12月份好意思联储或可连续降息25bp，但1月好像率会暂停降息，并不雅察好意思国经济与通胀的走势。基准情形下，2025年或有2-3次降息，且很可能不足预期，后续需暖和好意思联储12月FOMC会议点阵图与经济预测数据。

中金公司指出，总体上，这份通胀数据为好意思联储下周镌汰利率怒放了大门，但预测下周或将献技“鹰派降息”，好意思联储或将削减点阵图中对降息的带领。预测新的点阵图将露馅2025年总降息次数为2次（此前为4次），联邦基金利率或将于来岁二季度末下调至3.75%至4%的中性水平。

好意思债后市怎样演绎？

中信证券暗示，总结历史来看，自1983年以来的降息周期中本色短期利率预期每每是10年期好意思债利率下行的主要推能源，而期限溢价淌若有供需、赤字担忧、外部冲击等身分影响下可能会在降息周期中上行。算计改日，算计短期4.0%将是10年期好意思债利率的撑抓位，来岁受货币策略、“特朗普往来”等身分影响，10年期好意思债利率或呈上行趋势。

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